ペイアウトとは、配当や自社株買い、株主優待など、企業から株主への支払いが生じる行為のことを意味します。配当政策との違いは自社株買いを含めるかどうかです。日本では、1990年代に自社株買いができるようになり、それ以降、配当と自社株買いを合わせた総還元が定着し、総還元性向を資本政策の目標とする企業が増えました。
完全競争・情報効率的市場では配当政策は株式価値(企業価値)に影響を与えないことを米国の経済学者でノーベル経済学賞を受賞したフランコ・モディリアーニ(Franco Modigliani)と、マートン・
ハワード・ミラー(Merton Howard Miller)が示しました。逆に言えば、完全競争や情報効率的市場は現実の市場ではありませんので、配当政策は株式価値に影響を与えます。これと同様に、ペイアウト政策も完全競争や情報効率的市場では株式価値に影響を与えませんが、現実市場では取引コストや情報の非対称性が存在しますので、株式価値に影響を与えるます。ゆえに、ペイアウト政策は、投資家の取引コストを軽減したり、投資家に追加的な情報を与えることがあります。
※その他「企業の動き」に関する記事は以下。
株式投資初心者の方から中・上級者の方まで、全ての投資家に必要な投資情報を詳しく解説したサイトです。投資信託やデリバティブ、経済学の内容も充実。
IMM投機筋ポジション・投資部門別売買状況・裁定取引の推移・信用残の推移・株価指標・債券・為替の動向まで、投資をする際に見ておきたいデータを集めたサイトです。
マーケット動向をブログ形式で随時更新。日々の投資の参考にご活用ください。
仮想通貨を1からわかりやすく徹底解説(動画付き)!投資情報からトレード手法まで、仮想通貨をはじめるならここから!